El impacto de la Wagevoe

La Ley sobre la modificación de los procedimientos de resolución de conflictos para accionistas y procedimientos de investigación (Wet aanpassing geschillenregeling en verduidelijking ontvankelijkheidseisen enquêteprocedure, abreviada en neerlandés como «Wagevoe», Stb. 2024, 174) entró en vigor el 1 de enero de 2025 (Stb. 2024, 175). La Wagevoe moderniza la resolución de conflictos entre accionistas simplificando los procedimientos y estableciendo directrices más claras para los proveedores de capital y empresas cotizadas que deseen ejercer su derecho de investigación. El objetivo principal de la Wagevoe es mejorar la eficiencia y eficacia de los mecanismos de resolución de conflictos. En este artículo, se describen los principales cambios introducidos por la Wagevoe.

El procedimiento de investigación y el procedimiento de resolución de conflictos entre accionistas
Los procedimientos de investigación y de resolución de conflictos ofrecen a los accionistas de sociedades neerlandesas mecanismos jurídicos para resolver disputas corporativas. Desde la introducción del procedimiento de resolución de conflictos en 1989, los tribunales están facultados para resolver disputas entre accionistas ordenando la transferencia de acciones.

Los accionistas disponen de varios mecanismos para resolver los conflictos entre ellos. La Wagevoe introduce diversas modificaciones a estos mecanismos, que se analizan a continuación. En primer lugar, se describen las distintas opciones procesales de que disponen los accionistas:

1. Procedimiento de expulsión (en neerlandés: de uitstotingsprocedure): se puede exigir a un accionista que transfiera sus acciones a accionistas conjuntos (artículo 2:336 del Código Civil neerlandés (CCN)).
2. Procedimiento de salida (en neerlandés: de uittredingsprocedure): se puede exigir a los accionistas conjuntos que compren las acciones de un accionista concreto (artículo 2:343 del CCN).
3. Transmisión de derechos de voto: los derechos de voto de un usufructuario o acreedor pignoraticio de acciones pueden transmitirse (artículo 2:342 del CCN).
4. Salida voluntaria (en neerlandés: de vriendelijke uittreding): si los accionistas acuerdan la salida pero no el precio de las acciones, el tribunal podrá determinar el valor de las mismas (artículo 2:343c del CCN).
5. Procedimiento de investigación: si existen preocupaciones legítimas sobre la gobernanza o la gestión de una empresa, los accionistas pueden iniciar una investigación sobre los asuntos corporativos. Si se determina que existe una mala gestión, la Sala de lo Mercantil del Tribunal de Apelación puede imponer medidas inmediatas, como la suspensión o destitución de administradores, el nombramiento de administradores provisionales o miembros del consejo de supervisión, la transferencia temporal de acciones o la disolución de la empresa (Libro 2, Título 8 del CCN).

En 2012, en el marco de la flexibilización de la ley de sociedades de responsabilidad limitada (BV, por sus siglas en neerlandés), se introdujeron mejoras procesales para acortar los procedimientos, lo que incluía la posibilidad de dictar sentencias ejecutables de forma provisional e imponer medidas cautelares. No obstante, las críticas continuas dieron lugar a una mayor modernización a través de la Wagevoe.

Cambios clave introducidos por la Wagevoe (procedimiento de resolución de conflictos)
A continuación, se resumen los cambios clave introducidos por la Wagevoe con respecto al procedimiento de resolución de conflictos.

1) Ámbito de aplicación
A diferencia de las normas anteriores de resolución de conflictos, la Wagevoe no se aplica a todas las BV. En su lugar, su ámbito de aplicación se limita ahora a las NV y BV no cotizadas. La razón de este cambio es que el procedimiento de resolución de conflictos está diseñado principalmente para empresas más pequeñas, en las que la venta de acciones no siempre es viable.

2) Cambios procesales

• Un importante cambio procesal introducido por la Wagevoe es la transición de un procedimiento de citación a un procedimiento de petición para los casos de resolución de conflictos, en concreto, los procedimientos de expulsión y salida. Antes, los procedimientos en los apartados (1) a (3) seguían un procedimiento de citación, mientras que los de los apartados (4) y (5) se tramitaban mediante un procedimiento de petición. La Wagevoe estandariza estos procedimientos para mejorar la accesibilidad y la eficiencia. Con ello, las reclamaciones asociadas, como las de indemnización, también pueden presentarse en el mismo procedimiento, lo que permite obtener una resolución integral de las disputas entre accionistas.
• El procedimiento se ha simplificado a una única instancia ante la Sala de lo Mercantil del Tribunal de Apelación de Ámsterdam, con posibilidad de recurso ante el Tribunal Supremo. Este cambio reduce los retrasos procesales en comparación con el marco anterior, en el que un tribunal de distrito conocía los casos en primera instancia y, solo posteriormente, la Sala de lo Mercantil del Tribunal de Apelación de Ámsterdam los revisaba. Además, esta reforma facilita la consolidación de los casos de resolución de conflictos con procedimientos de investigación ante la Sala de lo Mercantil.

3) Ampliación de los motivos de expulsión
Se han ampliado los motivos de expulsión de accionistas. Anteriormente, solo las conductas dentro de la condición de accionista constituían o justificaban la expulsión. Sin embargo, conforme a la Wagevoe, los actos realizados con otras atribuciones, como la de administrador o incluso la de un particular, también pueden dar lugar a la expulsión. La nueva norma jurídica exige que el comportamiento de un accionista debe perjudicar a la empresa en tal medida que su participación continuada ya no sea razonable (artículo 2:336a(1) del CCN).

4) Igualdad de trato para los titulares de certificados
La Wagevoe reconoce explícitamente la posición de los titulares de certificados. En la actualidad, el procedimiento de resolución de conflictos está a disposición de los titulares de certificados de NV, si estos se emitieron con la colaboración de la empresa. También se aplica a los titulares de certificados de BV a los que se les hayan otorgado derechos a asistir y participar en las juntas (artículo 2:343(6) del CCN).

Cambios clave introducidos por la Wagevoe (procedimiento de investigación)
La Wagevoe también aclara la admisibilidad para iniciar un procedimiento de investigación. Conforme al marco anterior, las empresas cotizadas estaban sujetas a requisitos diferentes en función de si su capital emitido era superior o inferior a 22,5 millones de euros, lo que generaba incertidumbre jurídica. Desde el 1 de enero de 2025, se aplica un único umbral de elegibilidad: los proveedores de capital de las empresas cotizadas pueden iniciar una investigación si poseen al menos el 1 % del capital emitido o tienen una participación mínima de 20 millones de euros. Cualquier accionista que cumpla este requisito podrá presentar una solicitud de investigación ante la Sala de lo Mercantil del Tribunal de Apelación de Ámsterdam.

¿Cómo podemos ayudarle?
La ley Wagevoe introduce cambios significativos para los accionistas de empresas neerlandesas, en vigor desde el 1 de enero de 2025. Si tiene alguna pregunta sobre estos cambios o sobre cómo pueden afectar a su situación, no dude en contactar con nosotros. Nuestro equipo está a su disposición para ayudarle con asesoramiento experto.